本周三，银行股集体反弹，金融板块成为美股上涨最大推手。

银行业整体指标KBW银行指数（BKX）收涨近5.1%，地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨7.3%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）收涨7.4%，均反弹至5月1日以来高位。

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部分地区银行两位数大涨。西太平洋合众银行（PACW）收涨21.7%，Zions Bancorporation（ZION）收涨12.1%。阿莱恩斯西部银行（WAL）收涨10.2%，继续创5月1日来新高。该行周二盘后披露，截至5月12日上周五的存款已较一季度末增长20亿美元，较5月8日时增加2亿美元，成为周三银行股走高的主要利好。

尽管地区银行看来似乎在3月银行业危机打击后复苏，投资者却还在大举做空这些银行。

技术和数据分析公司S3 Partners编制的数据显示，到本周三，在地区银行ETF KRE的所有流通股中，体现卖空但尚未抛售股票数的所谓空头净额占比达92%，比例远超一周前的74%。

考虑到每次卖空产生的合成多头押注，以上比例意味着，在ETF KER中，有将近48%的头寸在押注地区银行下跌，占比高于上周三的42%。

S3 Partners的预测分析董事总经理 Ihor Dusaniwsky称，本月初以来，KRE的空仓规模增加了3.05 亿美元，另一只地区银行ETF Financial Select Sector SPDR Fund （XLF）的增加了2.09亿美元。

在银行业动荡下，投资者的做空兴趣增加不算意外。截至本周三收盘，KRE今年内累计跌超32%。在追踪的200只无杠杆股票ETF中，KRE今年表现最差。但又评论认为，空仓增加可能不仅仅是因为投资者要获利。

加拿大经纪商JonesTrading的ETF主管Dave Lutz说，他感觉KRE等ETF不仅被用于直接押注，还被用作给那些持有标的银行股票的经理做对冲。

Lutz评价，做空KRE的交易非常拥挤，出现轧空行情的风险也非常高。因为任何正面的头条报道都可能导致空头争相回补。本周三上午银行股快速走高就证明了这点。

不过，地区银行还有一个重大隐患没有扫除。今年3月硅谷银行倒闭引爆银行业危机后，华尔街见闻文章不止一次提到，华尔街机构警告，美国商业地产可能也引发危机，商业地产就是下一个雷。

上月美银、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信普遍认为，作为美国商业地产的最大债主，国内地区银行的危机正蔓延到商业地产市场，商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS）息差飙升，CMBS拖欠率开始上升，当前最脆弱的一环办公室地产可能会最先爆发危机。

纽约梅隆银行投资管理的投资分析主管Jake Jolly最近表示，美国地区银行的崩溃可能只是暂停了而已。他说，投资者对地区银行商业地产敞口的担忧可能支持这些银行持续疲软，并助长他们押注这些银行会进一步下跌。

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